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PCE牵动预期，关注带来的美元指数的变化影响
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所属类型：金融资讯
在感恩节假期缩短交易周、且部分数据因政府停摆延后的背景下，本周PCE尤其关键。由于10月CPI缺席，这份报告将成为市场研判美联储12月是否维持利率不变的核心依据。
同时，美国本周将公布9月零售销售以及预计月增0.4%的PPI。市场预计商品与食品价格可能跑赢服务，PPI走势也将直接影响美联储偏好的PCE。
在欧洲方面，市场预期欧洲央行将按兵不动，利率可能一路维持到2026年底。
PCE是美联储的“尺子”：核心PCE物价指数是美联储最青睐的通胀指标。它剔除了波动较大的食品和能源价格，能更真实地反映基础通胀趋势。美联储已明确将2% 设为其长期通胀目标，因此，当前2.6%-2.9% 的水平显然偏高，是降息的最大障碍。
数据的“拉锯战”：市场预期并非一成不变，而是在一系列矛盾数据中形成拉锯。一方面，通胀显示出黏性，加之关税政策可能带来的物价压力，让美联储有理由按兵不动。另一方面，经济中又出现了一些支持降息的声音，例如失业率有所上升，以及美联储官员释放的鸽派信号（如纽约联储主席威廉姆斯称“近期仍存在降息空间”）。正是这些多空因素的交织，导致了市场预期的频繁摇摆。
“更高更久”的基调：尽管短期预期波动很大，但一个核心背景没有改变：鉴于通胀仍高于2%的目标，美联储可以将利率在当前高水平维持更长时间（Higher for Longer），以确保通胀切实回落。这意味着，任何降息都将是谨慎且循序渐进的，而非一个激进的宽松周期的开始。
跟踪目前PCE预期带来的市场动向的影响，注重带来的当前的利率水平的变化，关注了解美联储动态，带来的美元指数以及其他的数据的影响的情况。
PCE与降息预期如何影响美元
美元指数的波动并非空穴来风，其背后是清晰的传导逻辑。
利率是货币的“定价锚”：美元作为全球最主要的储备和结算货币，其价值深受美国利率水平影响。理论上，更高的利率会提升美元资产的吸引力，吸引全球资本流入，从而推升美元汇率。反之，降息预期升温会削弱美元的息差优势，给美元带来下行压力。近期美元指数的挣扎，正是市场对12月降息概率突破70% 这一预期的直接反应。
“避险美元”的另一面：除了利率，美元的“全球避险货币”属性也至关重要。当全球出现风险事件时，资金也倾向于涌入美元资产寻求庇护。不过，这一地位正面临挑战。数据显示，美元在全球外汇储备中的占比有所下降，黄金、欧元、人民币成为部分替代选择，这可能在长期内对美元构成压力。
📉 美元未来走势的两种情景
情景一：美元延续疲软
如果未来公布的经济数据（尤其是PCE和就业数据）确认了通胀受控和经济降温的趋势，促使美联储如期开启降息，那么美元很可能继续走弱。在这种环境下，黄金、新兴市场资产以及比特币等另类资产可能会吸引更多目光。
情景二：美元重获支撑
反之，如果通胀再次超预期反弹，或经济韧性十足，迫使美联储将高利率维持更长时间，美元则可能获得支撑并反弹。此外，若欧洲等其他主要经济体央行的降息步伐比美联储更激进，也可能从比价角度为美元提供支撑
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